После декабрьского соглашения с МВФ экономика страны начала набирать обороты, выплатив часть импортного долга и привлекая приток иностранной валюты. Однако прогресс в продаже активов Египта и сомнения в его приверженности более гибкому обменному курсу привели к расширению спредов по некоторым долгосрочным государственным облигациям примерно на 1000 базисных пунктов по отношению к казначейским облигациям США – эталону, по отношению к которому долг рассматривается как проблемный.
Премия за дефолт по государственным облигациям составила около 1 200 базисных пунктов, увеличившись с девятимесячного минимума в 72 пункта в январе.
Есть опасения, что девальвация в Египте усиливается
Аналитики считают, что Египту необходимо обеспечить продажу активов и ввести гибкий обменный курс в течение следующих двух лет, чтобы закрыть дефицит внешнего финансирования и избежать дефолта. Неспособность провести эти реформы значительно увеличит среднесрочный риск того, что потребуется облегчение долгового бремени в той или иной форме.
В то время как краткосрочный риск дефолта ограничен, среднесрочные перспективы более неопределенны. За последнюю неделю египетский фунт упал более чем на 6% по отношению к доллару США на черном рынке, так как трейдеры делают ставки на дальнейшую девальвацию на фоне растущего давления на валюту Египта. В конце марта на параллельном рынке импорта фунт торговался по цене около 33,5 долларов США за доллар, по сравнению с 31,5 долларами США в середине месяца.
Трейдеры стремятся накопить иностранную валюту в преддверии возможной девальвации официального обменного курса, сказал один из источников, отказавшийся назвать свое имя. Египет уже трижды девальвировал свою валюту за последний год и объявил о переходе к более гибкому обменному курсу. За предыдущими девальвациями последовал длительный период стабильности.
По оценкам МВФ, дефицит внешнего финансирования Египта составляет около 17 миллиардов долларов США в течение 46-месячного периода действия программы, и ожидается, что сделка позволит привлечь еще 14 миллиардов долларов США от международных и региональных партнеров.
“Текущая ситуация в Египте неустойчива, и задержки в проведении реформ, связанных с финансовой поддержкой МВФ, могут увеличить кредитный риск Египта”, – заявил в своем отчете экономист Bank of America Corporation Жан-Мишель Салиба. Страны Персидского залива ждут большей определенности по египетскому фунту и доказательств того, что Египет выполняет свои обязательства по проведению экономических реформ, прежде чем выполнять свои многомиллиардные инвестиционные обязательства.
